Hög klinisk aktivitet i väntan på partner
Bolaget fortsätter förberedelserna inför den kommande fas II-studien, samtidigt som uppföljningen av förlängningsdelen av fas I-studien (del B) och högdoskohorten (del A2) pågår. Under kvartalet uppgick nettoomsättningen till 0 mkr (0) och rörelseresultatet uppgick till -5 mkr (-4). I våra prognoser antar vi att kostnader för forskning och utveckling kommer att fortsätta öka i samband med starten av den kliniska fas II-studien och vi behåller våra prognoser om högre kostnadsmassa under 2025-2026, om inte ett eventuellt partneravtal ingås. Likvida medel i slutet av Q2(24) uppgick till 5 mkr, emissionslikviden från den genomförda företrädesemissionen är inte medräknad i detta.
Lyckad företrädesemission stärkte kassan
Företrädesemissionen slutfördes efter kvartalets utgång vilket tillförde bolaget 31 mkr efter emissionskostnader, och antalet aktier har ökat med 45 miljoner till 89 miljoner. För aktieägare som inte deltog i emissionen uppgick utspädningen till ca 50%. En övertecknad företrädesemission i dagens tuffa marknadsklimat ser vi som ett styrketecken och emissionslikviden möjliggör vidare drift av FoU-verksamheten samtidigt som bolaget står väl rustat inför partnerdiskussioner. Tidigare under sommaren har Alzinova annonserat att en välrenommerad amerikansk investmentbank och rådgivare anlitats för att bistå bolaget i arbetet med att identifiera och teckna ett eventuellt partneravtal.
Partneravtal i fokus
Enligt vår uppfattning står ambitionen att knyta ett partneravtal fast. Med de goda resultat som presenterats under året fortsätter processen och vi ser fram emot att följa utvecklingen. Om inte ett partneravtal tecknas under året ser vi fortsatt kapitalbehov för den planerade fas II-studien, varför vi behåller våra antaganden om hög kostnadsmassa och kapitalanskaffningar i vår modell. Bolaget signalerar dock tydligt att ambitionen inte är att driva den kostsamma fas II-studien i egen regi. Vi genomför mindre justeringar i våra prognoser där vi flyttar fram kostnader för FoU, men i övrigt behåller vi vår syn på bolagets potential, risker, finansiell ställning samt historik och meriter.
Läs den fullständiga analysen, publicerad 23-08-2024 kl. 07:33: https://researchdocs.carnegie.se/research/2024/08/22/alz20240823.pdf
Detta är en betald analys från Carnegie Investment Bank. Läs mer på https://www.carnegie.se/cr/penser-access/